Carnival Corporation (CCL) : стоит ли покупать акции?

CARNIVAL CORPORATION & PLC - крупнейшая среди операторов круизных путешествий мультинациональная компания. Входит в американский индекс S&P 500 и британский FTSE 100. CARNIVAL является работодателем для более 150 тысяч человек, имеет 20 дочерних круизных брендов совокупный флот которых состоит из 104 судов.

В 2017г. стоимость акций CARNIVAL доходила до 72$, но пандемия и экономический кризис внесли свои коррективы, компания не может работать и теряет огромные деньги за каждый день простоя. На мартовском падении акции компании упали с 42$ до 8$ и в моменте торговались по уровням 1993 года, когда у компании было всего 10 кораблей:

Несмотря на увеличение выручки компании за 1 квартал 2020г. до 4,8 млрд $, Carnival отчиталась об убытке из-за последствий борьбы с коронавирусом. С учетом того, что 1 кв. компании закончился 29.02.2020г., т.е. до основной волны кризиса, то по прогнозам аналитиков 2 и 3 кварталы 2020г. станут для компании настоящим испытанием на прочность. Основная часть маршрутов отменена до 31.07.2020г., а некоторые вплоть до начала сентября.

Руководство компании принимает экстренные меры для поддержания компании на плаву. В частности:

• выпущены облигации на 4 млрд $ с погашением в 2023г. и доходностью 11,5% годовых.
• дополнительно выпустила 71,8 млн. акции стоимостью 8$.
• предоставляются дополнительные скидки 125% в виде Future Cruise Credit клиентам, которые оставят деньги за несостоявшиеся путевки на депозите компании.

Также руководство Carnival отчиталось о наличии ликвидных средств по состоянию на 29.02.2020г. на сумму 11,7 млрд.$. Однако из них на счете компании числилось только 3 млрд $, остальная часть – это ранее выделенные кредитные линии (заемные средства). При общей стоимости активов около 6 млрд $, за исключением нескольких судов финансовая устойчивость компании с учетом простоев и потерь остается на низком уровне. 

Таком образом оптимизм большинства инвесторов относительно скорого роста акций не подтверждается фундаментальными данными. Конечно для долгосрочного инвестирования приобретение акций компании на отметке 10-12$ за акции можно считать выгодной сделкой. Но, по прогнозам экспертов, ждать восстановления к прежним 42-25$ придется около 2,5-4 лет. По худшему сценарию обанкротиться компании вряд ли дадут, т.к. остается еще гос поддержка и, как крайняя мера – продажа части брендовых компаний холдинга или отдельных судов.